《路透精英汇》DoubleLine对美国投资级公司债发出警告

2017-09-04 16:24:13

路透纽约11月15日 - DoubleLine Capital LP的投资组合经理Monica Erickson遇到了一个问题她认为自己专长的投资级公司债市场,现在成为了债券投资者最糟糕的投资地DoubleLine由在华尔街被誉为“债券之王”的知名投资人冈德拉克(Jeffrey Gundlach)所打理 投资级公司债包括拥有最高信用评级的美国企业所发债券,但今年以来这些债券的回报为负值,而且表现不及评级较低的“垃圾级”债券 “最糟糕的地方就是投资级公司债市场,”Erickson在纽约参加路透全球投资2019年展望峰会时称“很难找到一个理由让你想要投资投资级(债券)” Erickson表示,这并不是因为企业突然无法偿债,而是债券本身对利率上升极为敏感 美国联邦储备委员会(美联储/FED)一直在试图通过上调指标利率来遏制通胀压力,市场也已推高较长期债券收益率 这对持有已发行、且数年来票息固定的债券投资者来说是个问题,因票息无法进行调整以适应市场上更高的收益率投资级债券目前比较低评级债券更易受到影响,因信评较高企业发行的债券更长时间以固定利率偿付 根据美国银行数据,若其他条件相同,利率每上升1个百分点,投资级债券市场下跌近7%,降幅高过高收益债的下降4%左右 与此同时,投资级公司债收益率较低风险政府公债收益率之差目前低于10年平均水准Erickson表示,如果经济恶化,利差可能上升 她表示,投资级公司债风险也升高,因为仅略高于垃圾等级的“BBB”评级公司债,自2008年以来大幅增加,从占所有投资级公司债的20%增加到目前约占50%若下一坡经济衰退袭来,这些企业最有可能遭到降评 根据路孚特(Refinitiv)旗下基金分析公司理柏(Lipper),美国高收益债券基金今年以来下跌0.22%,而包含投资级公司债基金的类别则跌2.27% Erickson认为情况可能变得更糟当经济下滑时,投资者可能无法撤出固定收益仓位“BBB”评级债券市场规模约有3万亿美元,